基本信息
- 项目名称：
- 引入EVA对中小板上市公司经营业绩考核的适用性研究--基于2010年央企经营业绩暂行办法
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 社会
- 简介：
- 本作品第一部分分析目前我国中小板上市公司业绩评价中的缺陷；第二部分研究EVA考核在中小板上市公司的适用性；第三部分针对中小板上市公司引入EVA考核方法提出合理性建议，并探讨其运用EVA的配套条件与措施。针对我国中小板上市公司的实际情况，首先要提升企业的经营管理理念，其次要建立可靠的信息系统，然后正确计算EVA，完善中小板上市公司的激励机制，促使EVA业绩考核真正运用于企业管理。
- 详细介绍：
- 2010年1月，国资委在中央企业全面推行经济增加值考核，将EVA列入央企负责人的经营业绩考核指标。EVA是指企业净经营利润扣除资本成本后的净值，即企业资本收益与资本成本之间的差额。由于EVA扣除了包括权益资本在内的所有资本成本，它直接代表了企业新创造的价值。同时，由于EVA对公开的财务信息进一步的补充加工，它排除了非经常性损益和会计准则中对企业收益的歪曲影响。 中小板上市公司在我国经济发展中具有重要地位，随着价值管理理念和体系的深入，中小板上市公司采用的传统业绩考核指标体系存在诸多缺陷，明显影响业绩评价的客观性和准确性。中小板上市公司传统业绩指标往往忽视权益资本成本，造成企业经营者根本不重视资本的有效利用，过度投资和过度生产将会造成资本使用效率的低下，进而造成企业经营行为的短期化和财务报表失真。过分追求短期效益而忽视企业的长期价值创造，影响了企业的可持续发展能力，企业处于“虚盈实亏”的状况也损害了股东的利益，使广大投资者无法判断企业实际为股东创造的价值。 EVA业绩考核相对于传统业绩指标来说，具有非常明显的优越性。EVA能更好的促使中小板上市公司资本配置效率的提高，可以把资本成本的理念和方法纳入企业内部管理之中，使企业经营者更注重企业资本结构和资本投入，并通过EVA理念有效提高中小板上市公司的资金利用效率。EVA能更好的实现中小板上市公司企业价值最大化，建立基于EVA的企业业绩评价体系能使所有者、债权人、经营者、社会四者的利益要求得到最大满足，各方利益实现综合平衡，以实现真正的企业价值最大化。EVA更适合中小板上市公司经营者激励机制的建立，基于EVA的考核体系建立的激励约束机制能够有效防止经营者短期行为引发的经营风险，建立职业经理人激励机制，使经营者从长远利益角度来考虑企业的发展。综上分析，我们不难发现，引入EVA业绩考核体系更适用于解决中小板上市公司存在的问题，也更适用于中小板上市公司的业绩考核体系。 针对我国中小板上市公司的实际情况，中小板上市公司引入EVA考核方法需要合理的配套条件与措施，首先需要提升经营管理理念，其次在管理理念的氛围下建立可靠的信息系统，并为EVA考核计算提供多种信息系统和沟通渠道，再次，通过调整计算EVA，去除繁琐的理论计算方法，结合公司实际情况，最后在EVA业绩考核的基础上，完善中小板上市公司激励机制的建立，促使EVA业绩考核真正运用于企业管理。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 本作品的目的：借鉴国内外理论及实践经验，将EVA引入我国中小板上市公司的业绩考核体系，并分析其适用性。 基于适用性研究结论探索如何将EVA业绩评价方法应用于中小板上市公司，并提出合理性建议。作品第一部分分析目前我国中小板上市公司业绩评价中的缺陷；第二部分研究EVA考核在中小板上市公司的适用性；第三部分针对中小板上市公司引入EVA考核方法提出合理性建议，并探讨其运用EVA的配套条件与措施。
科学性、先进性及独特之处
- 本作品借鉴2010年中央企业全面推行经济增加值考核办法的模式，采用比较分析方法来对EVA业绩考核体系引入我国中小板上市公司的适用性进行研究。中央企业经济增加值考核办法的推行和实践为我们研究中小板上市公司展开EVA考核提供了研究指南和行动指南，从而为中小板上市公司引入EVA考核办法奠定了理论基础和实践基础，也使得本作品的结论建立在科学先进、积极可靠的基础上。
应用价值和现实意义
- 引入EVA能帮助中小板上市公司确立更为有效的业绩考核体系，正确评价其经营业绩，还能加强企业内部治理、完善经营者激励机制，更使得企业具有全新的企业经营管理理念，适应时代发展。针对中小板上市公司引入EVA的适用性研究为EVA的深入和丰富创造了条件。EVA的研究与应用必将对增加企业价值，实现股东财富最大化，提高企业经济效益产生积极的意义。有助于中小板上市公司的健康发展，并推动我国国民经济的发展。
作品摘要
- 2010年1月，国资委将EVA列入央企负责人的经营业绩考核指标。EVA是指企业净经营利润扣除资本成本后的净值。我国中小板上市公司采用的传统业绩考核指标往往忽视权益资本成本，造成企业经营者根本不重视资本的有效利用，进而导致企业经营行为的短期化，企业 “虚盈实亏”的状况也无法体现其真正为股东创造的价值。 EVA业绩考核体系把资本成本理念和方法纳入中小板上市公司的内部管理之中，使企业经营者更注重企业资本结构和资本投入，进一步提高资本配置效率。建立基于EVA的业绩评价体系能使所有者、债权人、经营者、社会四者的利益实现综合平衡，以实现真正的企业价值最大化。基于EVA的考核体系建立的激励约束机制能够有效防止经营者短期行为引发的经营风险，使经营者从长远利益角度来考虑企业的发展。 针对我国中小板上市公司的实际情况，其引入EVA考核方法需要合理的配套条件与措施，首先要提升经营管理理念，其次需要建立可靠的信息系统，然后通过调整计算正确的EVA，最后在EVA业绩考核的基础上，完善中小板上市公司激励机制的建立，促使EVA业绩考核真正运用于企业管理。
获奖情况及评定结果
- 无
参考文献
- [1][美]Al•埃巴：《经济增加值——如何为股东创造财富》，中信出版社，2001年1月。 [2][美]S•戴维•扬、[美]斯蒂芬•F•奥伯恩：《EVA与价值管理——实用指南》，社会科学文献出版社，2002年11月。 [3][美]大卫•格拉斯曼：《EVA革命一以价值为核心的企业战略与财务、薪酬管理体系》，社会科学文献出版社，2003年2月。 [4]池国华：《EVA管理业绩评价系统模式》，科学出版社，2008年9月。 [5]谷祺、于东智：“EVA财务管理系统的理论分析”，《会计研究》，2001年第11期。 [6]支晓强：“如何选择业绩评价标准——兼论业绩评价在激励机制中的作用”，《会计研究》，2000年第11期。 [7]常健：“我国上市公司业绩决定机制实证分析”，《管理世界》，2003年第5期。 [8]刘力、宋志毅：“衡量企业经营业绩的新方法——经济增加值与修正的经济增加值指标”，《会计研究》，1999年第1期。 [9]沈国华、沈旭升：“我国上市公司经营业绩评价系统研究”，《会计研究》，2003年第8期。
调查方式
- 走访 个别交谈 会议 书报刊物 文件 集体组织 自发 其它
同类课题研究水平概述
- EVA指标及评价体系实证方面的研究主要是通过证券市场的数据来证明EVA评价体系的有效性和优越性。这部分研究主要集中在两个方面：一是验证EVA指标对股票价格的解释能力是否比传统指标要强。一部分学者的研究结果表明EVA指标的解释能力要强于传统指标，如最早由Milunovich和Tseui以及Lehn和Mahajia进行的单变量检验，他们发现MVA和EVA的相关性要比与会计收益、每股收益、自由现金流量或者自由现金流量的增长率的相关性都要强。Shimin Chen等（1997）的研究选取由EVA所衍生出的EVA指标体系（即所谓的EVAs）与由典型传统指标所组成的指标体系进行比较，研究的结果表明EVA指标体系的解释能力要强于传统指标体系；而另一部分学者的研究结果则恰恰相反，最著名的研究是Biddle等人应用资本市场研究中的流行方法比较了会计指标（收益、营运利润）和EVA以及EVA的5个组成部分（经营现金流量、应计营运会计项目、税后利息费用、资本成本、会计调整）在解释股票收益方面的能力，他们发现传统的会计指标在股票价格的解释上要优于EVA。此外，思腾思特公司与学术界的研究报告表明：20世纪90年代应用EVA的公司，在实行EVA的5年内，平均每年的收益要超过没有实行EVA的公司8.3个百分点。 在国内，对EVA的研究也主要集中在规范研究和实证研究两方面。在规范研究上分析评价的EVA管理体系和激励制度。王汝芳和杜勇宏提出经济增加值的概念比利润在反映资本效益时具有更大的优势，并沿着经济增加值的思路提出了优化经济增加值的概念，运用优化经济增加值揭示了资本运营创造价值的本质，为企业的资本经营绩效的评价和企业业绩评估提供了一个崭新的视角。在实际运用中，EVA的增长与股东价值的增长成正比，而在使用传统的绩效评价指标时，对企业利润的追逐，可能是以侵蚀股东财富为代价的。而在2006年，王绍仁等人采用EVA作为业绩评价指标，建立业绩管理决策模型，据此衡量经营者的业绩，认为EVA指标能促使经理以股东财富最大化为业绩管理决策目标，能保证两者的目标更趋向一致。EVA指标作为企业业绩评价指标，确实是一种创新，也将被广泛地应用到企业中，而在实证分析上则还有进一步研究的前景。
