基本信息
- 项目名称：
- 基于Logit模型的上市公司破产预警研究
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 经济
- 简介：
- 本文主要从财务困境角度对上市公司破产预警进行研究。破产将产生巨大的经济成本，是许多行业所面临的最重要的威胁之一。本文认为财务困境是导致企业破产的重要原因之一，为避免破产应该避免企业陷入财务危机。本文通过构建6项现金流财务指标为变量的Logit模型来对财务困境给予及时有效的预测。运用此模型建立一个解释能力强的破产预警系统，从而评估企业的破产风险。
- 详细介绍：
- 本文主要从财务困境角度对上市公司破产预警进行研究。破产将产生巨大的经济成本，是许多行业所面临的最重要的威胁之一。本文认为财务困境是导致企业破产的重要原因之一，为避免破产应该避免企业陷入财务危机。 应用计量经济学中Logistic回归分析方法建立具有预测功能的Logit模型——P(y=1/X)=1/1+exp〔-（β0+βx）〕。本文将模型中的变量X作显著性分析与相关性分析，选取销售现金比率、全部资产现金回收率、现金债务总额比、经营现金流入量与总流入量比率、筹资现金流入量和总流入量比率、投资现金流入量与总流入量比率6项财务指标作为公式变量x1，x2,x3,x4，x5，x6；其次进行单变量Logistic回归分析，得出财务困境前推各年份数据的判误率，确定企业发生财务危机前推1年的数据最具说服力;接着，使用财务困境前推1年的数据对6项财务指标进行整体Logistic回归分析，得出公式中的βx值和计算P值的数学公式；最后规定P值大于0.5的为财务困难企业，处理不当有破产的风险，P值小于0.5意味着企业目前财务状况正常，不在预警之列。最终计算出结果，本文构建的Logit模型预测总准确率搭88.3%，属于较高的预测能力。从而证明基于现金流指标的Logit模型对上市公司破产预警具有先进性和科学性。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 1、撰写目的：应用计量经济学定量分析，构建有效的破产预警模型，建立解释能力强的破产预警系统以评估企业破产风险。从而使上市公司健康生存与可持续发展，保证整个市场的投资价值与投资者对市场的投资取向和信心。 2、基本思路：第一，文献研究。对相关文献进行收集与整理；第二，专业知识准备；第三，数据收集；第四，实证分析。
科学性、先进性及独特之处
- 1、确定研究对象：我国上市公司中至2009年被*ST的公司。 2、选取财务指标：选取现金流财务指标体系中6项目标财务指标。 3、收集样本数据：研究对象*ST公司于2000年至2009年10间的相关财务指标数据。 4、构建Logit模型方程
应用价值和现实意义
- 实际应用价值：文本构建出以现金流财务指标的Logit模型对上市公司财务危机预测具有较强的解释能力。运用此模型预测出公司发生财务危机的可能性，以防止情况继续恶化。 现实指导意义：上市公司财务状况的好坏对公司整体的运行情况有直接的影响，找出能准确预测到财务困境的有效方法，从而能提前发现公司是否即将进入财务困境，并及时采取措施防患于未然，保持公司正常运行。
作品摘要
- 本文主要从财务困境角度对上市公司破产预警进行研究。应用计量经济学中Logistic回归分析方法建立具有预测功能的Logit模型——P(y=1/X)=1/1+exp〔-（β0+βx）〕。本文将模型中的变量X作显著性分析与相关性分析，选取销售现金比率、全部资产现金回收率、现金债务总额比、经营现金流入量与总流入量比率、筹资现金流入量和总流入量比率、投资现金流入量与总流入量比率6项财务指标作为公式变量x1，x2,x3,x4，x5，x6；其次进行单变量Logistic回归分析，得出财务困境前推各年份数据的判误率，确定企业发生财务危机前推1年的数据最具说服力;接着，使用财务困境前推1年的数据对6项财务指标进行整体Logistic回归分析，得出公式中的βx值和计算P值的数学公式；最后规定P值大于0.5的为财务困难企业，处理不当有破产的风险，P值小于0.5意味着企业目前财务状况正常，不在预警之列。最终计算出结果，本文构建的Logit模型预测总准确率搭88.3%，属于较高的预测能力。从而证明基于现金流指标的Logit模型对上市公司破产预警具有先进性和科学性。
获奖情况及评定结果
- 2011年浙江省“挑战杯”大学生课外学术科技作品竞赛绍兴文理学院校赛特等奖
参考文献
- [1]杨淑娥，徐伟刚．上市公司财务预警模型—— Y分数模型的实证研究[J]．中国软科学，2003(1)． [2]陈静．上市公司财务恶化预测的实证分析[J]．会计研究，1999(4)． [3]张慧君，苏宁，陈丽荣．从财务指标的选用看财务预警系统的有效性[J]．理与科学，2004(2)． [4]吴世农,卢贤义．我国上市公司财务困境的预测模型研究[J]．经济研究2001(6)． [5]张友棠．财务预警系统管理研究．中国人民大学出版社．2004． [11]张玲.财务危机预警分析判别模型及其应用.预测.2000(6).PP38--40 [12]张爱民,祝春山,许丹健.上市公司财务失败的主成分预测模型及其实证研究.金融研究.2001(3).PPl0—25 [13]陈晓,陈治鸿.中国上市公司的财务困境预测.中国会计与财务研究.2000(9)．PP55—72 [14]森东功夫,赵国庆.计量经济学-基础理论与方法.中国金融出版社.2010(2)．PP142—147
调查方式
- 数据收集
同类课题研究水平概述
- 对于国外证券市场来说，其关于公司破产预测的研究文献比较多，成果也较丰富，其中比较著名的是Beavef（1966）提出的单变量判定模型，以及Altman(1968)构造的z模型和1977年建立的ZETA模型。1988年Aziz、Llaw son以及Emanuel构建出了基于现金流量的财务困境预警模型，并且在1989年对基于现金流量的财务困境预警模型和z模型、ZETA模型的预测准确率进行了比较，结果表明，基于现金流量的财务困境预警模型的预测效果比较好。Mitchem于1990年建立了一个具有两个宏观经济变量和两个现金流变量的财务困境预警模型，并且通过比较该模型和ZETA模型的预测效果发现在破产的前一年该模型的预测效果比较好一些。 对于国内的证券市场来说，由于其发展历史较短，因此对于公司财务困境预测的研究尚处于起步阶段。国内对于财务困境预警的研究是从20世纪80年代开始的，吴世农和黄世忠于1986年简要介绍了企业的预测模型和破产分析指标。陈静于1999年以1998年的27家ST公司与27家非ST公司为样本。通过1995年至1997年的财务指标来做单变量分析以及二类线性判断分析。张玲把选择的120家公司分成两组来进行研究，第一组有60家公司来进行二类线性判别模型估计：第二组有另外60家公司来进行检验而得到的模型，另外发现这个模型能提前四年预测到结果。吴世农、卢贤义以70家非ST公司为样本，通过剖面分析以及单变量判定分析方法来对这70家公司的21个财务指标进行分析研究，以便从中选出比较重要的6个财务指标来作为最后的预测指标，并且分别通过三种分析方法：Fisher线性判定分析法、Logistic分析法以及多元线性回归分析法，最后建立了三种预测财务困境的模型。
