基本信息
- 项目名称：
- 融资融券开放的市场股价反应--基于2010券商股的价格走势分析
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 经济
- 简介：
- 随着我国资本市场的发展和革新完善，诸如创业板启动、融资融券业务试点开放等国内新晋金融业务的开启在给投资者带来空前投资机遇的同时,也给国内二级市场的股价波动带来了更多可能。本文通过对2010年券商板块的行情走势对融资融券业务开放这一信息公布的实际反应，来阐释此类新晋金融业务开放消息的放出与短期券商股价波动的相关关系和这类消息目前对股价的影响深度尚且有限的可能原因以及今后类似消息放出对市场影响的启示。
- 详细介绍：
- 本文根据2010年融资融券业务试点开放以及市场放出与之相关的转融通业务即将开放的消息对券商板块股价产生的极短期小幅刺激现象为实例，探讨了此类国内新晋金融业务开放的消息与短期券商股价波动之间可能存在的统计相关关系，并从国际国内市场环境、市场参与者的心理因素等角度分析了此类消息对股价的刺激只能限于极短期影响而非主导支撑整个A股市场走势的原因，以及今后类似消息放出对市场影响的启示。具体结构是：首先，引言介绍融资融券等国内新晋金融业务开放这一类消息的放出对股市存在突发性且极短期的刺激影响；其次，理论分析这一影响存在的可能性和必然性以及仅限于极短期刺激的三个可能原因；再次，运用实例论证结合计量经济学的模型分析方法证实了理论分析中的猜想；最后得出结论，并推及到今后在类似消息放出并影响股市波动时的大致规律。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 目的：通过对2010年融资融券业务开放这一信息的公布对券商板块行情走势的短期刺激现象的研究，来阐释此类新晋金融业务开放消息的放出与短期券商股价波动之间可能存在的相关关系，以及实际股价反应出的这类消息目前对股价的影响深度尚且有限的可能原因。基本思路：首先引言概述所论述问题，其次分析问题存在的可能性和必然性，再次实例论证理论分析中的猜想，最后得出具有一定实际意义的结论。
科学性、先进性及独特之处
- 科学及先进性：本文运用真实形象的数据和图示，以2010年券商板块的几次显著波动为实例，通过统计模型分析和历史行情阐释有力证明了新晋金融业务开放这类消息的放出与券商板块整体股价波动之间的统计相关关系，是建立在对市场盘面的广泛观察以及对真实数据合理推理的基础之上的。独特之处：目前关于融资融券业务的开放对于国内市场究竟有何意义的研究很多，但本文则以数据分析为基础从微观角度进行了实证研究，具有较强现实意义
应用价值和现实意义
- 融资融券、转融通、新三板扩容等新晋金融业务的开放是国内证券市场发展必须经过的演进环节，其对于国内A股市场行情走势的影响不可忽视。本文基于已有数据而分析的2010年融资融券业务开放这一消息的券商板块股价反应，可以为市场参与者在面对今年乃至以后此类新晋金融业务开放的消息时应抱以何种预期以及如何进行相关技术操作具有指导和借鉴意义。
作品摘要
- 本文根据2010年融资融券业务试点开放以及市场放出与之相关的转融通业务即将开放的消息对券商板块股价产生的极短期小幅刺激现象为实例，探讨了此类国内新晋金融业务开放的消息与短期券商股价波动之间可能存在的统计相关关系，并从国际国内市场环境、市场参与者的心理因素等角度分析了此类消息对股价的刺激只能限于极短期利好而非主导支撑整个A股市场走势的原因。
获奖情况及评定结果
- 无
参考文献
- [1] 曹中铭.“跛脚”的融资融券业务.投资快报，2011，4. [2] 张介岭.2010年全球股市曲折上行.经济日报，2011,1 [3] 曾贞，闫永新.浅析心理因素对股票价格走势的影响.财经论坛，2011，1. [4]道恩•C•波特，达莫达尔•N•古扎拉蒂.经济计量学精要.北京：机械工业出版社,2010.
调查方式
- 无
同类课题研究水平概述
- 西方学者如Senchack和Starks(1993)，Figlewski和Webb(1993)根据股票是否有期权在交易所上市交易，将融券卖空行为进一步区分并研究卖空交易对股价的影响；Woolridge和DickinSOIl(1994)研究融券卖空交易与股价之间的关系，结果发现融券交易对市场流动性有正面贡献；而国内学者如李宣洋、赵威(2006)通过对香港市场股价涨跌幅度和成交量的对比分析，发现融券卖空机制的引人有利于完善证券市场的价格发现机制，增强证券公司的盈利能力，丰富投资者的投资选择。 但是，本文作者通过对这些实证研究以及文献的阅读，发现这类文献多是从融资融券机制与股市稳定度之间关系的角度出发，侧重于研究融资融券业务所带来的买空卖空机制对于股市波动性的影响，而很少有关于融资融券业务开放这个消息本身的放出对于股市的短期波动可能造成何种影响的研究和分析。此外，由于体制因素以及资本市场实际发展程度的区别，国内外已有的研究成果并不完全适用于我国当前的实际市场状况，新晋金融业务开放的消息放出对于我国A股市场的实际股价表现到底会在短期有哪些方面和何种程度的影响尚没有明确且权威的实证和理论研究。
