基本信息
- 项目名称：
- R&D投入对企业资本结构和成长性的影响分析
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 经济
- 简介：
- 本文以当前经济形势下的企业生存与竞争为出发点，将科技创新提高企业发展的重要地位。科技创新是企业长远发展的源动力，是企业壮大的根本。企业通过研发投入推动科技创新，这一效果在家电行业表现尤为明显，因而本文选取了国内家电制造行业的18家上市企业为研究样本，运用回归分析实证研究R&D投入对企业资本结构、成长性的影响。希望能对企业管理当局决策的制定和投资者投资的选择提供参考建议。
- 详细介绍：
- 本文分为理论研究和实证研究两大部分。理论分析部分先对R&D投入、资本结构、成长性与企业发展之间的关系进行理论阐述，再进一步针对企业R&D投入对资本结构、成长性的影响进行分析。实证研究部分选取了国内家电制造行业的18家上市企业作为研究样本，并以上市企业财务报表披露的研发投入额/企业总资产为研发强度，用资产负债率和净利润增长率分比别代表企业资本结构和企业成长性，建立回归模型对三者的相关性进行分析。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 本文旨在研究企业研发投入对资本结构和成长性的影响。文章首先综述国内外研究现状，然后对R&D投入、资本结构、成长性与企业发展之间的关系进行理论阐述，再对企业R&D投入对资本结构、成长性影响进行理论分析。选取家电制造行业18个上市企业为样本，运用回归分析研究R&D投入对企业资本结构、成长性的影响。最后针对研究结果提出了相关政策建议，希望能对企业管理当局决策的制定和投资者投资的选择提供参考建议。
科学性、先进性及独特之处
- 理论分析部分先阐述R&D投入、资本结构、成长性与企业发展的关系，再对企业R&D投入对资本结构、成长性的影响进行分析，逻辑上更具严密性和完整性。实证研究部分以国内家电制造业的18家上市企业为样本，以研发投入额/企业总资产为研发强度，用资产负债率和净利润增长率分比别代表企业资本结构和企业成长性，建立回归模型对三者的相关性进行分析。根据研究结果提出相关政策建议，具有实际应用价值和现实指导意义。
应用价值和现实意义
- 经济全球化的不断深入使企业面临新的机遇和挑战，企业必须依靠科技创新，保持核心竞争力，才能立于不败之地。科技创新需要研发费用的投入。企业R&D支出是企业的一项重要的投资决策，会影响到企业的资本结构。同时研发费用投入的增加会提高企业技术创新水平，使企业保持较好的成长性。本文立足企业视角探究其R&D投入对资本结构和成长性的影响，可指导企业实际经营过程中的研发投入决策。
作品摘要
- 随着知识经济的崛起和全球经济一体化进程的不断加快，面对日益激烈的国际竞争，企业要生存和发展，只有提高自主技术创新能力。企业技术创新能力的提高和R&D投入密不可分的，R&D投入决策过程会影响企业的融资决策及其成长性。国外学者对于研发投入的研究文献很多，主要采用实证研究的方法，国内对R&D支出与资本结构之间关系的探讨还不多，尤其在企业层面上的实证研究方面。 企业的R＆D 投资需要投入巨额的资金，而且不能立即获得现金流入，但可以为企业未来的增长提供机会，它具有不确定性、不可逆性和投资周期长等特点。基于此，企业R＆D 投资总是面临着较高的风险。所以在筹集R＆D 所需资金时，企业要考虑资本结构。 加大研发投入有助于企业快速成长。国内外成功企业的实践证明，通过加快企业技术创新，促进技术进步，可以优化产品结构和企业结构，发展规模经济，实现规模经济效益、结构优化效益和科技进步效益。
获奖情况及评定结果
- 无
参考文献
- [1] Bah R，Dumontier P.R&D Intensity and Corporate Financial policy:Some International Evidence.Journal of Business Finance and Accounting，2001，5，671一692. [2] Czarnitzki D,Kraft K.CaPital Control, Debt Financing and Innovative Activity. Journal of Economic Behavior and Organization，2009，71，372一383 [3] Deng, Z., B. Lev, and F. Narin, 1999, Science and Technology as Predictors of Stock Performance, Financial Analysts Journal, 20-32. [4] 崔哲.企业资本结构与技术创新投入的相关性分析[J].商业会计，2010（19）. [5] 吕民乐，王晓虎.企业资本结构与R&D投入— 基于汽车制造业上市公司的经验研究[J].中国科技论坛，2010（1） [6] 柴斌锋.中国民营上市公司R＆D 投资与资本结构、规模之间关系的实证研究[J].科学学与科学技术管理，2011（1） [7] 陈晓红等.技术创新对中小企业成长的影响--基于我国中小企业创业板公司的实证分析[J].科学学与科学技术管理，2009（4） [8]龚建立，林静.国内TMT上市公司技术研发和企业成长相关性研究[J].现代物业，2010（8） [9] [10]
调查方式
- 无
同类课题研究水平概述
- 国外学者对于研发投入的研究文献很多，主要采用实证研究的方法， Bah和Dumontier (2001）以四个主要发达工业国家的公司为样本，研究了R&D密度与公司融资策略的关系，结果显示:R&D密度高的公司有一个低的债务比和股利支付水平。Davidson和Brooks（2004)在研究R&D强度和代理成本对公司价值的影响时发现:高R&D投入的公司拥有高的债务水平。Ezarnitzki和Kraft(2009)用1982年至1996年德国的275家制造企业的2973个观测值做检验，得出有高股本的公司会有更多的创新活动。Zhengdeng，lev and Francis Narin（1999） 以专利数目、研发密度等为解释变量，分别对企业成长机会与股票报酬做实证研究，研究结果表明研发密度、专利数目对企业成长机会与未来3 年的股票报酬率显著正相关。Nam and Ottoot(2002)研究发现研发投入影响企业的创新速度，创新速度是企业价值的重要影响因素。 由于我国对R&D费用的披露没有明文要求，这直接导致国内进行研究的局限性很大。国内对R&D支出与资本结构之间关系的探讨还不多，尤其在企业层面上的实证研究方面：崔哲（2010）对区域经济主体进行实地调查，得出结论：研发密度高的企业为避免较高的资金成本，会减少债务融资。吕民乐，王晓虎（2010）以汽车与机械制造业上市公司2005-2007年R&D投入为样本进行研究，结果显示，企业负债率与R&D投入显著正相关。柴斌锋（2011）以在中国A股和B股上市的民营上市公司为研究对象，得出结论：资本结构（用资产负债率来表示）与企业的研发密度显著负相关，研发密度越强的企业，其用来投资的资金大多来自权益资本。陈晓红等（2009）对我国153家中小企业板上市公司进行实证.结果表明,成长性与中小企业技术创新呈倒U型关系。龚建立，林静（2010）对国内TMT（Technology，Media，Telecom）上市公司技术研发和企业成长性的相关性研究表明，技术研发和成长性正相关。 综观国内外研究，关于R&D支出对企业资本结构和成长性的研究结果还存在差异，没有达成统一认识。
