今日消息称，雅虎董事会已经批准 Marissa Mayer 以11亿美元收购 Tumblr 的提议；但 Tumblr 易主的新闻并不应该是最引人注目的，重要地是，Tumblr 到底最该交给谁？雅虎还是 Facebook？

媒体都被吓坏了

20年以来，只要在科技行业出现10亿美元或者更高价值的买卖交易，人们每每都会大吃一惊。相比之下，当听到某个人刮彩票得了数百万美元或买别墅花了数百万美元时则会相对平静，因为他们知道这是运气好在一时或物有所值的表现。然而，当你谈论100个百万美元或1000个百万美元的时候，人们又会开始猛烈抨击。

记者们将是这些批评群体中最为精力充沛的一支力量。为何？因为他们没有机会通过自己的工作赚取丰厚收入，因此他们必须在薪酬被401k 养老保险计划侵蚀的时候努力拿到应得的5000美元。事实上，这些媒体可能还会诧异：一家籍籍无名的初创企业为何会在5年后价值10亿美元？只因为他们坐井观天。

收购 Tumblr，雅虎作了一个正确的决定

事实上，10亿美元对于一家像雅虎、Google、Facebook、微软或苹果这样的公司并不多。

如果这个行业存在10家如 Tumblr 这样的公司：1亿加的用户、每年5000万美元到1亿美元的潜力营收；那么 Google、微软和 Facebook 们会毫不犹豫地将这10家企业招入麾下。为什么呢？因为 Google 们的市场价值和手持现金往往都有数十亿甚至数千元美元。因此，即便这10家被收购公司中有一家会成为未来的 YouTube，那么这桩交易将非常划算。

追溯以往，Google 曾在2006年10月以16.5亿美元收购了 YouTube；如今，YouTube 拥有10亿月活跃用户。如果 YouTube 当时并未出售给 Google，并以当前的速度增长，那么 IPO 后的它如今将最少值500亿美元。

正如被 Google 收购的6个半年头后，YouTube 的价值增长了50倍一样。考虑到非常可观的广告规模与用户基数，因而两年时间内，雅虎可能会让 Tumblr 的用户数量和营收分别增至3倍和10倍。也就是说，雅虎可以让 Tumblr 在一年后成长为当前规模的4倍。另外，Andy Rubin 曾以5000万美元将 Android 出售给 Google，而现在 Android 已超越 iOS 成为全球最受欢迎的智能手机系统。

对了！如果雅虎当时以9亿美元的价格成功收购 Facebook 的话，那估计它现在已经成为了 Google；如果 Google 当时以5.5亿美元收购 Yelp 的话，那它的市值可能会在2012年就超过微软。

Mark Zuckerberg 不该熟视无睹

如果我是 Zuck，那么我会带着这些东西和人等在 Tumblr 的会客厅里：

1. 22亿美元的投资意向表单：11亿美元的现金和11亿美元的 Facebook 等值股票；

2. Instagram 创始人 Kevin Systrom；

3. Sean Parker 和 Chamath Palihapitiya；

4. Joshua Schachter 和 Caterina Fake。

为什么呢？

• 当青少年开始厌恶 Facebook 时，为一款青少年喜爱的产品忍痛割出 Facebook 2%的净值是非常值得的。倘若经验证明社交网络将是跨世代的，那么收购一项与自己共享诸如广告、主机和用户基数等基础设施的服务将长期受益；

• 2012年，Facebook 曾报价两倍于 Twitter 的邀约收购了 Instagram。要说谁有资格代表 Zuck 发言？Kevin Systrom 一定是不二选择；

• Sean Parker 将 Zuck 打造为 Facebook 的“神王”（God King），尚且因他，Zuck 控制了这家社交公司的近乎一切。另一方面，Chamath 教会 Zuck 该如何专注和判断。尽管只是巨人肩膀上教学的工匠，但他们仍会教会 David Karp 如何应对“后 Zuck”时代的 Tumblr；

• Zuck 应该用一张空白支票投资 Joshua 和 Caterina 的创业公司，然后每年支付10万美元让他们成为 Facebook 的顾问，之后再将他们送到 Tumblr 说服 Karp 不要被雅虎迷惑。对于 Mayer 来讲，Zuck 的这种干事方式可能龌龊不堪；但对雅虎来说——鉴于他们对创业公司创始人的下作行为——Facebook 这一策略却将挽救 Tumblr 和 Karp。只因 Caterina 曾是 Flickr 的联合创始人。

如果 Zuck 赢得这场“竞赛”，那么他将因此收获这个星球上最为庄重的3个词语：大胆、狡猾和专注于创始人的 CEO。除此以外，他将不会有任何损失。不过，如果 Tumblr 最终被证明百无一用，那 Mayer 可能将饱受猜疑。

问：当微软以10亿美元收购 Yammer 时，为何无人抱怨？

答：Yammer 是一款以付费为主的 SaaS 云服务产品；通常来讲，企业型付费服务的盈利周期会持续很长时间。但对社交网站来讲，以广告驱动为主要营收来源是一种非常危险的盈利方式，因为它又可能会在顷刻内倒塌。

问：Karp 是否该拒绝这笔交易？

因为拒绝苹果 Steve Jobs 当年10亿美元的收购要约，Drew Houston 和他的 Dropbox 因此闻名；目前，Dropbox 的估值约为40亿美元。

你可能会问：Karp 是否也该这样做呢？

我并不这样认为。社交网站和博客平台是两类非常冒险的业务，因而当有人出价11亿美元或更多的时候请赶快卖了吧！

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