基本信息
- 项目名称：
- 券商承销证券宣传策略的选择——基于行为金融视角的分析
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 经济
- 简介：
- 资本市场高度发展的今天，券商对证券的承销和发行成为现今公司上市的必经之道。对于券商而言，能否将所承销的证券以较高的价格售出直接关系到其收益的高低。本项目以行为金融学为基础，通过具体的实验分析，结合理论与实际，对投资者心理进行探究、对处于不同生命周期的企业证券发行进行分析，试图对券商进行不同宣传策略的选择提出可行性建议。
- 详细介绍：
- 伴随资本市场的出现，以及法律法规的健全，券商的承销发行行为在资本市场的发展中扮演了一个不可或缺的角色，也成为现今公司上市的必经之道。为了提高承销收入，绝大多数券商通过宣传公司良好的获利能力及发展前景来吸引投资者，使投资者以更高的价格认购更多的股票。其实，投资者对不同的宣传方式会产生不同的心理预期，在某些情况下，通过风险宣传能收到意想不到的好效果。本文通过设计一个“治疗手段选择实验”，以在校学生作为被调查对象，对比选择手术治疗还是放射治疗的实验结果，对实验数据进行汇总与分析，并从行为金融的角度出发，利用价值权数法和效用图示法对实验结果进行分析，得出“当证券短期收益可能性相对低，而长期收益可能性相对高时，以列示投资收益可能性大小的方式能够引起投资者更高的偏好。当证券短期收益可能性高，长期收益可能性相对较低时，券商列示投资损失可能性大小的方式能够引起投资者更高的偏好”的结论，为券商提出合理化建议，即企业处于不同的生命周期，应该采取不同的宣传策略以使收益最大化。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 撰写目的： 基于行为金融学视角，研究券商如何通过把握投资者的心理因素制定具有针对性的证券承销宣传策略。 基本思路： 本文首先对论文的研究背景做了分析，进而回顾了在相关领域中已有的理论研究结果。然后，设计并实施了调查实验，利用价值权数函数和效用图法分析得出结论，最后在行为金融学的基础上，结合理论与实际，将结论应用于券商证券承销领域，尝试对券商进行不同宣传策略的选择提出可行性建议。
科学性、先进性及独特之处
- 本作品详细地进行了实验调查及数据统计分析，亲自验证了在现实生活中框定依赖对预期效用理论恒定性的违背，并从行为金融学的角度对实验结果进行了深入分析及解释。其意义在于分析处于不同生命周期的企业特征，以实现研究券商如何通过把握投资者的心理因素制定具有针对性的证券承销宣传策略的目的。这一研究是一个相对较新的领域，本文尝试解析投资者心理因素对证券承销宣传策略选择的影响，并为券商提出相应改进建议。
应用价值和现实意义
- 本文通过对行为金融学实验进行研究及分析，结合理论与实际，对券商如何通过把握投资者的心理因素制定具有针对性的证券承销宣传策略的问题进行了探究，为券商制定宣传策略提出了相应的改进建议，进而，帮助券商实现使投资者以更高的价格认购更多证券的承销目标。
作品摘要
- 伴随资本市场的出现，以及法律法规的健全，券商的承销发行行为在资本市场的发展中扮演了一个不可或缺的角色，也成为现今公司上市的必经之道。为了提高承销收入，绝大多数券商通过宣传公司良好的获利能力及发展前景来吸引投资者，使投资者以更高的价格认购更多的股票。其实，投资者对不同的宣传方式会产生不同的心理预期，在某些情况下，通过风险宣传能收到意想不到的好效果。本文在行为金融学实验及实证案例分析的基础上，结合理论与实际，对此问题进行探究，尝试为券商进行不同宣传策略的选择提出可行性建议。
获奖情况及评定结果
- 无
参考文献
- [1][美]安德瑞•史来佛.并非有效市场——行为金融学导论[M].赵英军/译.北京:中国人民大学出版社,2003. [2]饶育蕾,盛虎.行为金融学[M].北京：机械工业出版社,2010. [3]饶育蕾,王平,徐选华.引入心理账户的价值函数修正模型[C].2005年第五届经济学年会论文. [4]徐江,刘礼,刘瑞华.行为决策中出现的框架效应[N].华中师范大学研究生学报,2010-6. [5]中国证券监督管理委员会.中国资本市场发展报告[R].中国金融出版社,2008(2). [6]A Tversky & D Kahneman. Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty[J].Journal of Risk and Uncertainty,5,1992.P297-323. [7] A Tversky & D Kahneman. The Framing of Decisions and the Psychology of Choice. In George Wright(ed.)Behavioral Decision Making. Plenum Press, New York, 1985.P25-41. [8] D Kahneman & A Tversky. Choices, values and frames[J].American Psychologist, 39(4),1984.P341-50. [9] D Kahneman & A Tversky. Prospect theory: An analysis of decision under risk[J].Econometrica: Journal of the Econometric Society Volume 47,1979.P263-91. [10] Jonh von Neumann & Oskar Morgenstern. Theory of games and economic behavior. Princeton University Press,1944.
调查方式
- 主要调查方式涉及走访、问卷、现场采访、会议、书报刊物、统计报表、自发。
同类课题研究水平概述
- 无
